2025年5月28日，諾亞控股有限公司（紐交所代碼：NOAH，港交所代碼：6686，以下簡稱諾亞）公佈2025年第一季度未經審計財務報告。在複雜市場環境下，公司依託全球化資產配置能力與精細化成本管控，實現盈利能力逆勢提升，經營利潤率同比大幅提升11.6個百分點至30.3%，境外收入占比達49.5%再創新高，Non-GAAP淨利潤同比增長4.7%，現金儲備達54億元，股息收益率高達12%，展現穿越週期的戰略韌性。

2025年第一季度財務亮點

境外收入貢獻創新高

6.15億元，境外貢獻占比提升至49.5%（同比+2.3%，環比+5.0%）

盈利品質持續突破

Non-GAAP淨利潤1.69億元，同比+4.7%，環比+27.4%；經營利潤同比激增53.1%至1.86億元，利潤率達30.3%

現金儲備充足

現金及現金等價物40.75億元，短期投資13.16億元，流動比率4.8倍

股東回報堅定

計畫派發股息5.5億元（待股東大會批准），對應股息收益率12%，連續兩年100%分紅，三年累計派息18億元

業務亮點：全球化+另類投資雙輪驅動

境外收入占比近半，戰略轉型成效顯著

收入結構升級

境外淨收入3.04億元，境外AUM達59億美元（同比+14.2%），占集團總AUM比例提升至29%
私募股權成核心引擎：美元私募股權AUM同比增長16.4%至46億美元，貢獻境外AUM的78%
產品矩陣完善：私募信貸、基建基金、對沖基金及結構化票據等另類產品受高淨值客群青睞，境外投資產品募集量達11億美元（環比+15%）

客戶生態擴張

境外註冊客戶數18,207人（同比+15.8%），活躍客戶數3,384人（同比+23.3%）
境外鑽駭客戶超1,600人，新加坡、北美市場加速滲透，理財師團隊擴至131人（同比+44%）

新模式破局

無底薪保險經紀人團隊增至75人，單季創收約1,000萬元，目標年內擴至150人，打造新增長點

境內業務：效率升級與產品創新並進

私募二級市場爆發

人民幣私募二級產品募集量同比激增257.7%至33億元，跨境ETF募集量創季度新高（1.4億元）

歌斐資產單季實現私募股權資產退出13億元，存量管理規模973億元，占境內AUM的91.3%

運營提效顯著

覆蓋城市精簡至11個，推動線上行銷與數位化服務，運營成本同比下降18.8%
榮耀保險經紀探索醫療養老產品，重組無底薪銷售團隊，回歸傳統經紀人模式

管理層戰略洞察

殷哲
諾亞控股聯合創始人、董事兼首席執行官

“2025年，我們將繼續深化‘境外+另類’雙輪戰略，以合規拓客、科技提效、產品創新為核心，在不確定性中把握全球化資產配置機遇，持續提升客戶反脆弱能力。”

戰略資產配置建議

諾亞建議高淨值投資者關注：

嚴守資產配置紀律，現階段優先地域分散化佈局；

財富管理≠投資，追求總體最優；

構建“反脆弱”系統，強化財富管理與傳承能力；

戰略性行動，及時調整配置以應對市場波動。

2025Q1核心財務指標速覽

30.3%

增長+11.6%

經營利潤率

59億美元

同比增長+14.2%

境外AUM

11億美元

環比增長+15%

美元產品募集量

54億元

同比增長+5.8%

現金、現金等價物及短期投資

4.8x

流動比率