2025年5月28日，诺亚控股有限公司（纽交所代码：NOAH，港交所代码：6686，以下简称诺亚）公布2025年第一季度未经审计财务报告。在复杂市场环境下，公司依托全球化资产配置能力与精细化成本管控，实现盈利能力逆势提升，经营利润率同比大幅提升11.6个百分点至30.3%，境外收入占比达49.5%再创新高，Non-GAAP净利润同比增长4.7%，现金储备达54亿元，股息收益率高达12%，展现穿越周期的战略韧性。

2025年第一季度财务亮点

境外收入贡献创新高

6.15亿元，境外贡献占比提升至49.5%（同比+2.3%，环比+5.0%）

盈利质量持续突破

Non-GAAP净利润1.69亿元，同比+4.7%，环比+27.4%；经营利润同比激增53.1%至1.86亿元，利润率达30.3%

现金储备充足

现金及现金等价物40.75亿元，短期投资13.16亿元，流动比率4.8倍

股东回报坚定

计划派发股息5.5亿元（待股东大会批准），对应股息收益率12%，连续两年100%分红，三年累计派息18亿元

业务亮点：全球化+另类投资双轮驱动

境外收入占比近半，战略转型成效显著

收入结构升级

境外净收入3.04亿元，境外AUM达59亿美元（同比+14.2%），占集团总AUM比例提升至29%

私募股权成核心引擎：美元私募股权AUM同比增长16.4%至46亿美元，贡献境外AUM的78%

产品矩阵完善：私募信贷、基建基金、对冲基金及结构化票据等另类产品受高净值客群青睐，境外投资产品募集量达11亿美元（环比+15%）

客户生态扩张

境外注册客户数18,207人（同比+15.8%），活跃客户数3,384人（同比+23.3%）

境外钻黑客户超1,600人，新加坡、北美市场加速渗透，理财师团队扩至131人（同比+44%）

新模式破局

无底薪保险经纪人团队增至75人，单季创收约1,000万元，目标年内扩至150人，打造新增长点

境内业务：效率升级与产品创新并进

私募二级市场爆发

人民币私募二级产品募集量同比激增257.7%至33亿元，跨境ETF募集量创季度新高（1.4亿元）

歌斐资产单季实现私募股权资产退出13亿元，存量管理规模973亿元，占境内AUM的91.3%

运营提效显著

覆盖城市精简至11个，推动线上营销与数字化服务，运营成本同比下降18.8%

荣耀保险经纪探索医疗养老产品，重组无底薪销售团队，回归传统经纪人模式

管理层战略洞察

殷哲
诺亚控股联合创始人、董事兼首席执行官

“2025年，我们将继续深化‘境外+另类’双轮战略，以合规拓客、科技提效、产品创新为核心，在不确定性中把握全球化资产配置机遇，持续提升客户反脆弱能力。”

战略资产配置建议

诺亚建议高净值投资者关注：

严守资产配置纪律，现阶段优先地域分散化布局；

财富管理≠投资，追求总体最优；

构建“反脆弱”系统，强化财富管理与传承能力；

战略性行动，及时调整配置以应对市场波动。

2025Q1核心财务指标速览

30.3%

增长+11.6%
经营利润率

59亿美元

同比增长+14.2%
境外AUM

11亿美元

环比增长+15%
美元产品募集量

54亿元

同比增长+5.8%
现金、现金等价物及短期投资

4.8x
流动比率