在科技飞速发展的当下，AI已成为全球瞩目的焦点。蛇年春节期间，DeepSeek的横空出世，在AI领域激起千层浪。春晚舞台上，人形机器人的精彩表现，也让AI技术的应用备受关注。

当前AI行业呈现两大确定性趋势：一是AI刚需的能源基建即将大规模开发；二是研发公司竞争白热化，更多黑马公司将崭露头角。

人工智能的崛起，正吹响硅基生命向碳基生命的冲锋号角。AI不仅是技术革命的催化剂，更是生产力甚至生产关系变革的核心力量。

这是危机，也是机遇。历史证明，每一次技术跃迁都会重塑产业格局，造就新的市场领军者。AI赛道的角逐，早期投资的重要性尤为突出——它决定了技术创新的方向，也影响着未来市场主导权。当AI深入渗透各个领域，新创业机会也在加速涌现。全球财富管理者如何把握这个明显的的大趋势，发现并助推真正具有颠覆性创新的公司，已成为决定未来竞争优势的关键。

前沿赛道的机遇往往转瞬即逝，诺亚控股（HKEX：6686，NYSE：NOAH）旗下ARK始终密切关注着各个热门赛道，专注于帮助全球财富管理者探寻前沿增长机会、分享长期且持续的大趋势。

随着AI领域黑马企业不断涌现，我们认为全球财富管理者进行AI领域投资时也应分散配置。未来，ARK也将持续关注AI中美市场，为全球财富管理者挖掘潜力投资项目，把握AI领域发展新机遇。

除AI领域外，诺亚控股旗下Olive Asset Management也在持续关注其他潜力标的，并且已发现一些具有潜在价值的投资领域和估值洼地，希望能为投资者不断挖掘更多增长机会。

低成本等显著优势助力DeepSeek 异军突起，但这也给芯片巨头们带来强烈冲击。

美东时间1月27日，芯片巨头英伟达股价遭遇重挫，单日跌幅达16.9%，市值一日内蒸发5900亿美元。DeepSeek的崛起被视为此次大跌的导火索。

而关于“效率提升会降低算力需求”这一观点，借鉴过往计算机发展的规律：前Intel CEO Pat Gelsinger说计算“像气体一样”(Computing obeys the gas law)，总能填满所有可用资源。从CMOS芯片到多核处理器，再到虚拟化和云计算，每一次计算资源价格的下降，都带来了市场的爆炸式扩张而非收缩。

基于此预计，AI成本的降低也将推动其在更多领域的应用，最终渗透到日常生活的方方面面。随之而来的则是市场对算力和数据需求的进一步增长，而非减少。

算力在推动AI技术突破中依然不可或缺。过去70年的AI发展史表明，算力始终是影响技术进步和竞争格局的核心要素。DeepSeek取得的突破，也有望启发更多AI企业进一步提高研发效率，通过‘量变引发质变’的过程再次与竞争对手拉开差距。目前，Olive持续关注着市场上的各类潜力投资标的，已经发现了一些具备投资价值的机会。

在DeepSeek引发的行业变局中，不仅算力基建有望持续推进开发，大模型领域的生产格局也将迎来更多变革。

具体来看，DeepSeek的开源策略为AI行业开辟了一条更具性价比的模型开发路径。这种技术普惠性不仅能够加速基础模型的研发效率，还会显著降低推理成本，从而使更多中小企业能够负担并采用AI技术，推动AI的进一步普及。

从历史经验来看，技术效率的提升往往会刺激资源需求而非减少，这正是“杰文斯悖论”（Jevons Paradox）的体现。

DeepSeek技术突破带来的AI成本下降，也将使更多企业和开发者有能力使用大规模AI模型，可能会引发算力和数据需求的新一轮爆发。与此同时，这也将催生更多应用型AI公司，特别是那些专注于特定行业和商业场景的企业。

一直以来AI泡沫论在市场多有争论，目前看AI行业仍将创新活力十足，新算法迭代迅速，黑马也将频出。几乎每隔几天甚至一个月，就会对行业现有领先者的地位发起挑战。

基于这样的发展动态，投资基础模型层公司不应秉持一家独大、重仓投入的逻辑，投资人可以采用分散风险的策略。

在AI投资领域深耕多年的Olive，也凭借前瞻性的眼光，对多个基础模型公司进行了布局。

海外配置可抓住的核心资产四大方向

这些被投对象也有望从行业发展趋势中显著获益，牢牢把握新一代AI应用型企业的成长机遇，在瞬息万变的AI投资版图中占据有利地位。

行业的强烈竞争也印证了AI发展的大趋势，紧抓行业风口也是VC投资的价值所在。

在遵循分散投资策略的基础上，投资者若想更好地捕捉AI领域的投资机遇，应同时关注中美两个市场。

从长远来看，AI 技术的竞争可能演变成“猫和老鼠”般的动态游戏：

一方面，开源模式通过降低门槛和技术普惠加速创新；另一方面，闭源模式则依托资源整合与长期投入，推动下一轮技术突破。两者此消彼长，彼此激励，不仅驱动整个行业向前，也为 AI 技术的多样化发展奠定了基础。在可预见的未来，开源与闭源的共生关系将持续促进技术演进，并不断塑造全球 AI 生态的新格局。

DeepSeek的崛起展现了中国团队在受限环境下强大的创新能力，为中美AI竞合开启了新趋势。目前，美国龙头大模型企业在算力优化、算法创新和高性能模型研发等关键领域仍保持竞争力，但中国团队通过高性价比的工程创新和开源生态构建，正缩小与国际顶尖水平的差距。

未来中美在AI领域的核心能力将持续提升，形成良性竞争循环，双方顶尖模型如美国的OpenAI与中国的DeepSeek将在不同领域和市场占据优势，竞争与合作呈现区域化特征。

未来，Olive也将深耕中美市场，挖掘AI投资机遇，积极与优质基金管理人合作，精选项目，借助其市场资源和投资布局，帮助投资者分散风险、分享红利，获取AI技术普及的长期价值。

基础设施全景图

数据来源：Preqin，Pitchbook, PEI, Olive整理

在AI行业蓬勃发展的浪潮中，Olive希望助力全球财富管理者实现稳健投资回报，见证并分享AI技术带来的深刻变革和无限可能。