前言
德魯克說“世界上最沒有效率的事情，就是以最高的效率去做一件根本不值得做的事情”，這句話裡隱含著認知的重要性。
在2024年下半年的CIO報告中，ARK GROUP CIO辦公室建議財富管理者聚焦戰略資產配置調整，並通過三個維度的思考，建立正確的認知：
①以未來定義現在
②未來會有哪些趨勢和變化？
③今天我們應該做些什麼？
2022年以來，ARK GROUP CIO辦公室，用七份CIO報告，闡述了一個核心思想，即提醒客戶認知升維，啟動個人、家庭和企業的戰略資產配置調整；完成戰略資產配置調整，會是一個持續幾年的過程。
在2022年ARK GROUP CIO報告提出，“先保護，再增長”；2023年初，ARK GROUP CIO報告提出應該“底線思維，順勢而為”；2023年下半年，ARK GROUP CIO報告提出，要構建反脆弱的資產配置組合（CATS解決方案），從不確定性中受益；2024年初，ARK GROUP CIO報告用“把握小確幸，投資大趨勢”的同一主題，分別發佈了中國和全球兩份報告，國內再次強調QDII的戰略配置價值和醫養資源儲備的重要性，海外關注企業出海、AI突破、美元強勢三大趨勢。
2024年下半年，ARK GROUP CIO辦公室強調，“認知決定配置，行動成就未來”，當下的時點，是華語財富管理者對於經濟週期和地緣政治等建立革命性的新認知，進行個人、家庭和企業戰略資產配置調整的關鍵決策期和關鍵行動視窗期。
華語財富管理者戰略資產配置調整的認知升維
是什麼決定了資產配置？我們的看法是，認知決定配置，財富是認知的變現，我們每個人，都很難賺到自己認知以外的財富。
1. 從低維到高維：過去十年中國財富管理者的認知反覆運算
在短短的10年時間內，華語財富管理者在資產配置上經歷了從低維到高維的三階段過程。
第一階段：有財富管理意識，希望借助各類投資工具，實現財富底倉和財富增長的目標。
第二階段：有全球資產配置的意識，降低底層資產的地域集中度與相關性風險。
第三階段：有底線思維和風險隔離、資產保護的意識，考慮財富底倉，再考慮財富增長。
每提升一個維度，都意味著風險的減少和財富健康度的提升。
2. 阿喀琉斯之踵：財富安全“五件套”與全球“保險組合”配置
在商業和金融市場中，“阿喀琉斯之踵”是指一個盲點，是可能會導致市場衰退的脆弱區域。那麼，在今天這個市場，對於財富管理者來說，“阿喀琉斯之踵”是什麼，已經成為一個必須要面對和思考的問題。
從2022年開始，ARK GROUP CIO辦公室陸續發出七份CIO報告，其目的是希望與客戶達成共識，並設計了財富安全五維檢視與全球保險組合配置模型（新質保障力），説明客戶洞察自身配置組合中存在的“盲點”。
（1）財富安全“五件套”
基於底線思維，在民營企業出海及高淨值家庭全球配置的大背景下，我們認為，財富安全必備“五件套”：身份（出行）、帳戶（生活）、房產（居住）、大額保單（教育/醫療/養老的現金流儲備、身價保障）、信託架構（風險隔離/傳承規劃）。
（2）基於“兩新配置”模型的全球保險組合配置
2024年，ARK GROUP CSO辦公室提出“兩新配置”的資產配置新概念，為全球華語財富管理者提供了更為全面系統的財富診斷分析和資產配置解決方案建議。“兩新配置”是在2022年“先保護，再增長”和“四類帳戶”的戰略資產配置建議基礎上，進一步深化的資產配置體系，其核心要義是增長端“關注新質生產力”，保護端“構建新質保障力”；綜合運用保障傳承、流動管理、底倉配置、成長配置四類財富主帳戶及子策略，構建“安全墊、基本盤、增長點”三層結構的戰略資產配置金字塔，實現“有托底、有現金流、有期待”的財富安全、保有與傳承目標。
其中，新質生產力的特點是創新，關鍵在質優，本質是先進的生產力。所謂新質保障力，在新質生產力所關注的增長範疇之外，關注保障領域，更聚焦關注並管理不同地區的地緣政治風險、不同幣種匯率波動風險、不同險種產品功能互補。圍繞生有品質、老有體面、病有尊嚴、死有傳承四個方面，保障人的生命週期，做好財富傳承、風險隔離、稅務優化的頂層設計。
1. 三維認知提升：延長時間、轉換空間、提升高度
當前華語財富管理者面對五大週期共振，分別是產品週期、行業週期、經濟週期、政治週期、技術進步與人類進化及氣候週期；要認知和預估5大週期共振可能給財富管理帶來的挑戰，並做出“方向大致正確”的行動，積極調整大類資產配置，是非常困難的決策，華語財富管理者只有通過增加維度才能提升認知，做出“方向大致正確”的決策。
增加新的維度，也是現階段財富管理者要建立的關鍵能力。這些維度包括延長時間（以未來定義現在）、轉換空間（全球化）、提升高度（通過閱讀和學習，理解歷史）。
華語財富管理者戰略資產配置調整的關鍵決策時期
今天，華語財富管理者的財富管理與財富傳承，處於關鍵的戰略資產配置調整的視窗期。不僅有前述提及的五大週期共振，還有包括人口紅利、城市化進程、經濟週期等在內的多重拐點同時出現，以及空間收窄等政策及地緣政治等因素。
1. 三期疊加：財富傳承視窗期、經濟增速換擋期、人口紅利拐點期
對於中國的財富管理者而言，財富傳承視窗期與經濟增速換擋期、人口紅利調整期不期而遇。
現在中國財富管理者，集中在以下三個需求：健康需求、財務和養老金的需求及終身學習需求。
1. 人民幣資產配置策略
（1）QDII：通過QDII公募基金，用人民幣分享全球貝塔
我們認為，通過QDII基金，用人民幣分享全球貝塔，是現階段的人民幣資產配置的標準答案，QD額度極度稀缺或在未來成為常態。
（2）提前規劃和鎖定有品質的醫療和養老保險
老齡化對中國來說不是一個高峰，而是一個長期持續的高原。要獲得高品質醫療服務和實現高品質養老既需要充足的養老資金，滿足開支需求及防範風險，又需要配置優質的醫療和養老資源，包括自然環境優美，人文環境優良，醫療設施好，易得性等方面，全球醫療和養老保險，成為標準和剛需配置。
2. 奇點降臨：AI驅動的新工業革命
當今世界科學技術發展的速度越來越快，人類即將面臨一個“技術奇點”時代，也就是人工智慧超過人類智力的時間點。奇點的降臨將帶來前所未有的技術進步和社會變革，超級智慧的AI將能夠解決許多當前困擾人類的難題。未來已來，世界進入了一場“新工業革命”。
戰略資產配置調整中的大類資產配置方案
基於認知升維，確定配置大邏輯。以未來定義現在，洞察未來會有哪些趨勢和變化，從而決定今天我們應該做些什麼；將財富安全、長期對抗通脹、應對本幣貶值壓力、家庭/家族財富健康增長作為戰略資產配置的核心目標。
1. 在不確定的時期，降低個人、家庭和企業的負債
站在財富管理者的角度，要在現在這個關鍵時刻做出戰略資產配置的調整，從利潤最大化到負債最小化，已經是一個必然的個體理性選擇。當財富管理者將債務視為可承受結果（波動範圍）的縮小時，有兩件事很重要。一是開始思考，並理解未來的波動性將會是多麼普遍。另一個就是要考慮那些可能會對財富管理者造成影響的不穩定事件。
2. 通過QDII公募基金，用人民幣分享全球貝塔
建議用人民幣，通過QDII基金，被動配置全球指數，分享全球貝塔收益，用人民幣實現跨市場、跨幣種的資產配置再平衡。通過QD基金實現全球配置，是當下最便捷、最有效的方式。構建全球資產組合配置，標準答案就是投資納指100和標普500等指數ETF。
我們建議財富管理人群通過QDII基金，配置兩大指數，將其作為人民幣資產的戰略配置方向。
1. 人民幣資產的全球醫療保險和養老保險解決方案
我們建議基於中國企業被動全球化與人口結構分析，老齡化、遊子化、少子化時代來臨，養老挑戰日益加劇，醫養資源愈發稀缺。應對養老壓力，一方面需構建第三支柱（商業保險），提前規劃現金流，實現生命等長的人在錢在，避免退休風險；另一面，儲備醫養資源，覆蓋強能，弱能、失能的老年生活三階段，實現老有所養、理想養老。
1. 出海華語客戶美元資產增配全球保險組合
我們建議配合家族及家族企業出海戰略，構建出行、生活、居住、現金流儲備、傳承規劃等財富安全“五件套”；運用杠杆壽險、儲蓄分紅險等工具，快速完成多地域“安全墊+基本盤”的保障組合構建。
2. 完善一二級市場的“增長點”與“基本盤”配置
我們建議一級市場佈局早期投資及AI基礎設施，二級市場選擇權益增長等策略。同時，搭配投資一級市場的底倉+流動型資產，以及二級市場多策略對沖基金、有擔保結構化等產品，降低整體投資組合波動。
從戰略資產配置的角度，華語財富管理者在構建與完善財富安全帳戶（安全墊）的同時，需要關注財富底倉（基本盤）與財富增長（增長點）兩大帳戶的投資組合管理，即金字塔的腰部和頭部。在管理投資組合時，要時刻注意風險和收益的平衡。財富管理者需要理解，實現投資目標必須要承擔相應的風險。為達成投資目標而設計的策略路徑，應與自身的投資風格保持一致，以控制風險。
華語財富管理者應結合自身投資風格，構建、完善財富底倉與財富增長兩大帳戶，做好戰略資產配置調整，大概率就可以實現家庭財富的健康增長，同時避免財富的“戰略性踏空”。
結語
知行合一：自知者明，自強者勝
當前是戰略資產配置調整的關鍵決策期和行動視窗期，認知決定配置，行動成就未來。
財富創造，財富管理和財富傳承，是同一件事的三個不同階段，需要幾代人接力，才有可能達到；最大的挑戰來自“需要長時間，需要跨越代際”。
好的家族財富管理，必須要建立一個可以持續優化的，可糾錯的戰略資產配置組合。今天，就是華語財富管理者建立新的宏觀認知、戰略資產配置調整的關鍵決策期和資源轉移期。
