在全球資本的長週期中，每一次劇烈的市場重估，都會重新塑造財富的邏輯。
過去十年，一級市場經歷了高速擴張、資本追逐規模的時代。但在當下，一級市場從“資本驅動增長”轉向“產業價值驅動增長”，資金集中於具備產業深度與全球視野的頭部管理人。二級市場在利率與流動性拐點下快速重估，波動中孕育科技、能源、醫療等結構性機會。新興市場的成長性與成熟市場的穩定性互補，使跨境配置成為財富保值增值的關鍵錨點。
《諾亞ARK2025下半年CIO辦公室報告》指出，我們當前所處的時代，並非單一的“高通脹”或“低通脹”週期，而是一個更加複雜的“雙軌結構”:一方面，地緣衝突、去全球化、人口老齡化與能源轉型正構成結構性通脹壓力;另一方面，科技革命正在悄然引發深層次的結構性通縮。
未來的世界，將不再由債務推動的資產泡沫主導，而是由科技通縮與效率紅利構成的全新增長引擎。因此，未來的資產配置，不再是簡單的“多/空”判斷，而是要理解並利用這對並行的張力——在現實中對沖通脹，在未來中捕捉通縮紅利。
我們站在一個關鍵的十字路口，全球經濟範式轉型，資產價格重估，風險與機會並存，科技與地緣的雙重變局，加速了產業和資本的再分配。在高度不確定性的環境下，什麼才是能夠穿越週期、穿透幻象的核心邏輯?
穿越週期：需要新的認知、方向感
在這樣的週期轉換期，真正稀缺的不是資本，而是認知和方向感。正如我們的最新CIO報告所說，真正的財富，不在於回報的速度，而在於配置的方向。
諾亞ARK旗下Olive資產管理將於9月15-17日在中國香港舉辦「2025全球投資者峰會」，通過分享前言洞察、解讀經典投資工具與挖掘低估值潛力機會、對話全球領先機構管理人、分享實戰案例等，獲取一手洞見。
我們相信，與長期優秀的管理人建立深度對話，能夠更好地讓投資者在波動中找到穩健的航向。
諾亞ARK：全球領先機構長期信任的夥伴
在過去二十餘年的深耕中，諾亞ARK與全球領先的資產管理機構建立了穩固的長期夥伴關係。這讓我們得以把世界一流的戰略視角和深度思考，帶到每一次關鍵時刻——
高盛：亞洲處於全球增長的中心
高盛亞太區（除日本外）總裁施南德(Kevin Sneader) 在博鼇亞洲論壇上表示，就全球經濟而言，投資者對美國以外通脹的擔憂已經成為過去。現在，投資者關注的重點在經濟增長上。因此，在關稅形勢更為明朗之後，投資者可能會對大多數經濟體降息更加寬容。預計全球通貨膨脹將持續回落，發達經濟體較新興市場和發展中經濟體更快速地回到通脹目標水準。而亞太地區，通脹整體接近或低於央行目標水準或歷史區間。
從各國對美聯儲政策的敏感度來看，新興市場國家的央行正在有策略地進行管理和回應。雖然國內財政政策、貨幣和信貸供應的趨勢以及全球政策的變化發展，影響了各國央行應對通脹和增長問題的能力，但不會影響採取寬鬆政策的整體方向。
《諾亞ARK2025下半年CIO辦公室報告》提示，在亞洲地區，日本東京及新加坡的公寓及租賃市場強勁增長，是中美貿易競爭關係下較值得關注的市場變化。此外，高淨值客戶對稅務規劃的需求日益增加，許多高淨值客戶選擇在低稅國家或地區設立稅務居民身份，以享受當地的稅收優惠政策。以香港和新加坡為例，二者因其稅務相對友好、路徑多元而成為高淨值家庭的首選。
威靈頓：AI打破傳統技術演進週期，其顛覆性增長潛力和誘人投資回報仍被低估
儘管人工智慧（AI）佔據了新聞頭條，但威靈頓認為其顛覆性增長潛力和誘人投資回報仍被低估。與此同時，投資者面臨著“重蹈覆轍”的風險，即期望通過廣泛的指數投資來捕捉投資機會，卻難以區分顛覆者與被顛覆者。
儘管潛在風險依舊，但AI不同於以往任何一次技術範式變革，體現在以下幾個維度：
·能夠接入AI應用和服務的硬體設備已在全球近乎普及
·相較於過去的技術範式變革，AI正以前所未有的速度發展
·AI技術的可擴展性遠超其他技術
·創新企業正大規模投資AI
這一點之所以重要，是因為AI引發的行業顛覆可能會為主動型基金管理人帶來大量機會，使其能夠通過投資科技及其他行業來創造額外收益，但關鍵在於如何挑選。低估這場變革的速度和規模可能導致投資者錯失良機。
《諾亞ARK2025下半年CIO辦公室報告》提示，我們正處在一個由技術變革驅動的新週期，歷史上多次出現過類似的週期，通常被稱為康波週期或工業革命。面對第四次工業革命的浪潮，我們需要做好認知準備。AI等通縮性技術短期內壓制價格，但將釋放量級更大的新財富創造週期。與之相伴的是，財富規則或將被改寫。在投資策略方面，傳統估值模型很可能會失效；因為傳統的財富衡量體系主要基於法定貨幣和實物資產的價值，但在AI時代，這種衡量體系可能會被重新定義。
施羅德：投資者們期望增強投資組合的抗風險能力，前瞻性佈局的需求也愈發迫切
過去25年裏，被動型投資的興起一直是投資行業的一個重要話題，現在，我們正站在一個關鍵的轉捩點上。
當下，投資者們期望增強投資組合的抗風險能力，為此，他們正通過在不同地域、不同投資風格以及各類資產類別之間進行多元化配置來達成這一目標。
投資者日漸期望採用具備前瞻性或者逆向思維特點的投資策略。在過去20年的大部分時間裏，宏觀因素（例如低利率、充足的流動性、美國例外論）推動了各類資產價格的上漲。然而，在如今市場波動性加劇的大環境下，微觀因素（例如個別公司的盈利韌性）正日益凸顯其重要性。前瞻性佈局的需求也愈發迫切。
那麼，接下來可能會出現怎樣的情況呢？一種可行的解決方案或許是價值投資法，也就是通過持有那些被市場低估的資產，為投資提供一定的安全邊際；另一種則可能是主題投資法，即圍繞特定行業或發展趨勢來構建投資組合。
《諾亞ARK2025下半年CIO辦公室報告》提示，財富管理的核心，是站在正確的顛覆者一邊。科技型通縮正在成為新的增長邏輯，而“大而美”則代表著債務和貨幣擴張模式的延續。兩者相互獨立又彼此交織，構成了當前宏觀投資環境的雙重底層邏輯。這也標誌著，未來三至五年，資本將同時受到“技術推動的通縮引力”與“政策導向的通脹推力”的雙向拉動，全面的資產配置必須兼顧這兩種方向的機會。
同時，以虛擬貨幣為代表的數字資產，正以前所未有的勢能，從“另類資產”向主流資產突破，成為面向未來的投資組合中不可或缺的一部分。
得益於全球領先機構的長期信任，諾亞ARK構建了跨地域、跨資產類別、融合差異化策略的全球財管資管生態佈局，為全球華人財富管理者提供更好的服務。我們的合作夥伴包括：
海外一級
對沖基金
公募基金
保障傳承
法稅信託
重逢香港：共同探討資本、時代與未來的答案
2025，新的時代正在展開。在這樣一個歷史時點，我們更需要以全球視野和長期視角，來進行投資與配置的再思考。
前瞻洞察不是預測市場，而是理解全球結構性變化背後的深層邏輯；歷史重估不是簡單追溯過去，而是尋找被低估、尚未兌現的長期價值；與全球領先管理人對話、實戰案例分享，更是從一線洞察中，探索風險認知與配置哲學，找到如何真正行動的答案。
9月15-17日，中國香港，「Olive 2025全球投資者峰會」期待與您開啟一場關於全球財富格局的深度對話，共同探討資本、時代與未來的答案。
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